其實當下,有些租賃公司的日子過得還是可以的,轉型就沒那么急迫,在他們眼里,轉型是別人家的事,果真如此嗎?未雨綢繆,才能基業長青。且看一顆發光的石頭帶來的本期行家分享。

如何評價一家融資租賃公司?

在講租賃公司轉型問題之前,我們首先要弄清楚融資租賃公司的商業邏輯以及業務本源。自1981年中國成立第一家融資租賃公司以來,中國的租賃行業兜兜轉轉已經走過近40年的歷程。但大多數租賃公司都是近十年內成立的,金融租賃這種業態也只是2007年以后才出現的,租賃公司成立的時間主要集中在2011年至2018年,從296家增長到11777家。可以說,幾乎沒有一家租賃公司經歷過一個完整的經濟周期。所以,面對宏觀經濟增速放緩,各家租賃公司對未來的探索都是摸著石頭過河。

融資租賃的商業模式很簡單,一手獲得資金,一手形成資產,作為一個資金密集型行業,目前在國內租賃公司仍以賺取息差收益為主。我們分析融資租賃這個行業一般會從三個維度來看:監管政策、貨幣政策和宏觀經濟環境。
1、監管政策決定了行業的發展速度,一個沒有監管或弱監管的行業,必然是野蠻生長。如前幾年的P2P行業,不管就亂,但也成就了一批公司和一些人。一管就死,目前整個行業一片死寂。金融租賃是受銀保監監管,屬于強監管的領域,商租過去屬于商務系統監管,屬于弱監管,所以同樣的商業模式,金融租賃在業務的靈活性上不及商租,合規性上嚴于商租。弱監管也是商租在過去十年快速崛起的因素之一。

2、貨幣政策影響租賃公司拿錢的條件和成本,租賃公司無法攬儲,主要的資金渠道來自銀行。金融租賃除了銀行,還可以同業拆解、大股東借款等,所以,金租在資金資源的獲取能力上遠遠大于商租。

3、宏觀經濟環境決定了資產端的風險。在行業選擇上,各家租賃公司雖有差異,但總體而言資產主要集中在交通運輸、基礎設施、公共事業等傳統行業。這些行業大多數是周期性行業,受宏觀經濟變動的影響較大。金融租賃和商租的區別是手握大額、低廉資金的金融租賃在資產選擇上可以優先獲得優質的資產,而商租的客群定位只能是腰部或腰部以下的客群。所以,宏觀經濟下行周期,大型租賃公司的抗風險能力一定強于中小租賃公司。

從這三個維度綜合來看,銀行系的金融租賃公司優勢最明顯,其次是有強大股東背景的商業租賃公司。過去,一些中小的商租可以和這些大型租賃公司同平臺競技,一是沒人管,業務的靈活性替代資源的劣勢,可以做一些大型租賃公司無法做的業務或者把對業務的風險容忍

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